10月15日晚，中國證監會發審委發布公告稱，力帆上市首發申請獲得通過。“力帆終于可以松口氣了”，一位參與力帆上市知情人士告訴網易汽車，“只有做強做大的力帆汽車，才能避免被兼并重組。做乘用車不像摩托車，每一個環節都需要具體的資金投入。對于起步較晚的民營企業，尤為困難。”

　　上述人士還透露，力帆整體上市最終將在年內實現。據力帆的招股說明書顯示，力帆本次擬在上交所發行不超過2億股A股，本次發行擬募集資金14.8億元，將投入到15萬輛乘用車項目二期工程、摩托車生產基地建設項目和動力基地項目中去。中原證券汽車行業分析師徐敏鋒分析說：“按20倍市盈率計算，預計力帆IPO每股價格 不超過10元，總市值低于100億元。”

　　IPO成功或助避免被兼并

　　早前，力帆董事長尹明善在接受網易汽車專訪時表示，“目前，摩托車市場正在萎縮，而中國的汽車市場正在擴大。居于市場考慮，力帆決定進入汽車市場。”從02年萌生想法到05年獲得牌照并開始制造生產轎車，力帆用了3年時間。但自進入汽車制造行列之后，其資金鏈頻頻告急。資料顯示，力帆在進軍汽車制造之前年銷售額約為45億元，凈利率約為7%，每年凈利潤約為3億元， 在國內摩托車生產銷售排名當中位列前茅。但到2009年，力帆實業生產摩托車45.6萬臺，國內排名跌落第12名。

力帆汽車董事長尹明善接受網易汽車獨家專訪

　　按照尹明善的說法是“讓摩托車養汽車三年”。但由于起步晚，市場競爭激烈等原因，在2006年力帆汽車產銷量只有1.1萬輛，2007年銷量提升到4萬輛之后。但在2008年受金融危機影響，銷量迅速下滑到1.7萬輛。

        2009年，對力帆來講，金融危機的陰霾還沒有散去。本來作為重要業務資金來源之一的摩托車出口事業，仍遭遇打擊。同年，其出口額從2008年的4.99億美元猛降到了2.43億美元。為此，尹明善曾感嘆：做汽車之前錢怎么也花不完，但做汽車之后卻是“錢不夠花”。

　　同樣在2009年，國家發布《汽車產業調整和振興規劃》。《規劃》指出，到2012年前，“四大四小”將成為未來國內汽車產業并購的主力；而同時，產銷規模占市場份額90%以上的汽車企業集團數量將由目前的14家減少到10家以內。“四大四小”分別是指上汽、一汽、東風和長安四家年產銷規模超200萬輛的大型汽車企業集團，以及年產銷超100萬輛的北汽、廣汽、奇瑞和中國重汽。顯然，規模較小的力帆汽車如果不能在短時間做強做大，很有可能將被兼并重組掉。對此，尹明善向網易汽車表明立場，力帆永遠堅持自己的品牌為主導。

　　日前，在國務院辦公廳印發了《國務院關于促進企業兼并重組的意見》。 在《意見》中，汽車產業位列六大工業之首，成為了政府大力推動實施兼并重組的行業。新一輪的兼并重組再次升溫。而這次政府的目標也更加明確，就是希望以優勢企業強強聯合、跨地區兼并重組、境外并購、投資合作等方式來促進我國經濟發展方式的轉變和產業競爭力的提升。

　　汽車行業資深評論人張志勇向網易汽車表示，從整個的格局來看，“力帆沒有特別的優勢”，其上市圈錢，是為了為自己將來在兼并重組中占據更有利的位置。換言之，通過IPO資本運作，力 帆做大乘用車，形成較大規模，才能避免被兼并的可能。早在去年，四大四小之一的北汽就曾傳言要兼并力帆。

　　積極推動斯巴魯合資

　　在力帆的招股說明書上，力帆如此陳述其IPO理由：公司立足自身實際情況，順應行業發展趨勢，通過本次募集資金運用打造乘用車和摩托車兩大生產基地，根據市場 需求適度擴大乘用車整車生產規模，同時適度超前增加汽車發動機生產能力，為公司乘用車業務預留發展空間；解決長期困擾公司摩托車及通用汽油機業務發展的場 地和產能問題，并優化摩托車及通用汽油機產品結構，增加附加值較高的中大排量摩托車、割草機、農機等產品的供應能力。

　　“我們IPO（首次公開募股），除了要做大做強，其實還有一個目的，為和其他有實力的車企合作創造條件，其中包括斯巴魯合作項目。”一名力帆內部人士告訴網易汽車，年內力帆整體上市之后，跟斯巴魯談合作應該長了底氣。

　　據該人士透露，目前包括重慶發改委和力帆等多股力量，都在為斯巴 魯合作項目積極奔走。“雖然是否合資尚無定論，但重慶政府和力帆的高層都跟斯巴魯有過初步的交談。”對此，近期力帆董事長尹明善在接受網易汽車獨家專訪時，也表達了對于斯巴魯合作的意愿，但他拒絕談論合作的細節。

　　尹認為，“斯巴魯這個話題很敏感，因為什么事情沒有成功就開始談，就不會成 功。所以對于這個話題，我只能說有這個意愿，進行到什么樣的程度，我們一起關注。”同時，尹也向網易汽車表達他的觀點：力帆自己的品牌永遠是我們的主導， 但是我不排斥和分攤一塊出來，分出一部分資金、部分資源可以和外資合作，可以和國有的合作，可以和其他的民營企業合作，因為企業太大，純粹靠力帆一家，可 能難以做到。但是我是堅守自己的自主品牌，我覺得百年以后，我的力帆還在，已經是自主創新自主品牌了。

　　在力帆進入斯巴魯爭奪戰期間，先后有媒體報道稱，包括國企老大一汽、上汽、北汽以及自主品牌奇瑞、江鈴都參與了斯巴魯的”合作洽談“，但均無實質性進展。與這些對手相比，無論是資本實力還是政治資源，力帆缺乏耀眼的優勢。

　　有業內分析人士指出，力帆最大的優勢可能是它靈活的體制。如果能找到一個不錯的合資伙伴，在采購、生產、營銷和品牌等合資公司事務上，力帆應該會比前述財大氣粗的國企們更懂得如何“讓權”給比自己更有實力的合資伙伴。

　　事實上，力帆加入爭奪斯巴魯項目本身底氣不足，但由于有重慶市政府的積極推動，力帆才熱情高漲。尹明善坦陳，“市政府和我們都在這事努力”。對于力帆未來業務的發展方向，尹在接受網易汽車獨家專訪時稱，力帆學習并崇敬的對象是“本田”。“從摩托車延伸到汽車，最成功的本田，我很佩服他，他們摩托車做到世界第一的時候，開始做轎車，到今天為止轎車也做到了世界第一流的水平。而且它們的汽車銷售收入是摩托車銷售收入的九倍。”