11 月份以來，國際油價(jià)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局，在80-90 美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。新加坡成品油到岸價(jià)高于國內(nèi)成品油零售價(jià)。國內(nèi)煉油毛利處在較低水平。受成本上升的影響，化工產(chǎn)品價(jià)差明顯回落。由于目前通脹壓力依然存在，加上需求快速增長，石油石化行業(yè)經(jīng)營形勢良好。美國天然氣價(jià)格延續(xù)10 月份的反彈格局繼續(xù)回升。美國原油庫存環(huán)比小幅回落，但仍然處于歷史高位。

中國三大石油公司的海外收購項(xiàng)目多有斬獲。商務(wù)部發(fā)通知干預(yù)成品油市場；國家層面油頁巖實(shí)驗(yàn)中心正式掛牌；財(cái)政部對部分進(jìn)口燃油免消費(fèi)稅；中海油10.8 億美元購美國頁巖油氣項(xiàng)目；中海油3.2 億人民幣獲澳大利亞煤層氣探礦權(quán)；中石化與22 家供應(yīng)商簽訂合作協(xié)議；中石化集團(tuán)入股印尼天然氣項(xiàng)目；中國三大石油公司與委內(nèi)瑞拉簽署合作協(xié)議。

維持石油石化行業(yè)“領(lǐng)先”的行業(yè)評級。我們繼續(xù)維持行業(yè)“領(lǐng)先”的評級。我們在12 月發(fā)布的2011 年石油石化行業(yè)策略報(bào)告里已經(jīng)將行業(yè)投資評級由“同步”上調(diào)至“領(lǐng)先”。

重點(diǎn)關(guān)注公司。近期，我們相對看好的公司包括：中海油，中海油田服務(wù)，中國石化和上海石油化工。