兩三年的潛伏期后，保險(xiǎn)公司股權(quán)變更風(fēng)暴再次爆發(fā)。

　　《投資者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)了有資料可查的2005年~2010年保險(xiǎn)公司股權(quán)變動(dòng)歷史，6年以來，一共有91家公司發(fā)生了股權(quán)變動(dòng)，在2007年達(dá)到56家公司發(fā)生變動(dòng)的高潮后，保險(xiǎn)公司股權(quán)變更逐漸趨緩。

　　進(jìn)入2010年，保險(xiǎn)市場再掀風(fēng)云。截至今年7月30日，僅半年多的時(shí)間就有9家公司發(fā)生股權(quán)變動(dòng)，后面排隊(duì)的公司還有金盛人壽、信誠人壽等多家保險(xiǎn)公司。而2008年和2009年兩年，分別僅有9家、11家公司發(fā)生股權(quán)變動(dòng)。

　　此次的保險(xiǎn)公司股東大換血，我們可以看到一個(gè)明顯的特征是，過去保險(xiǎn)公司股東多為非金融企業(yè)，如今中資銀行紛紛進(jìn)軍保險(xiǎn)市場，成為今年以來最生猛的購買者。

　　在中資銀行攻占保險(xiǎn)市場的當(dāng)口，新理益系、萬向系、泰達(dá)系、江西國際等四股民間資本也成為保險(xiǎn)市場不可忽視的力量。

　　銀行大舉挺進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)

　　在混業(yè)經(jīng)營的指導(dǎo)理念下，國內(nèi)各大銀行開始向保險(xiǎn)業(yè)大舉進(jìn)攻，成為今年股權(quán)變動(dòng)中最生猛的接盤者。

　　去年12月以來，已經(jīng)有5家保險(xiǎn)公司得到銀行業(yè)的注資，而此前，保險(xiǎn)公司股東方里沒有出現(xiàn)過銀行的影子。

　　2009年12月25日，交行接手中國人壽51%的股份，成為交銀康聯(lián)人壽公司的大股東，這也成為了國內(nèi)投資保險(xiǎn)公司的首位吃螃蟹的銀行。

　　隨即(12月29日)，建行也發(fā)布公告稱，將接手荷蘭國際集團(tuán)所持太平洋安泰的50%股權(quán)。

　　今年4月，北京銀行以6.818億元收購首創(chuàng)集團(tuán)持有的首創(chuàng)安泰人壽保險(xiǎn)有限公司50%股權(quán)，和荷蘭保險(xiǎn)公司并列第一大股東。

　　7月31日，中銀集團(tuán)保險(xiǎn)有限公司將其持有的中銀保險(xiǎn)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中行，中行將成為中銀保險(xiǎn)惟一股東。

　　由于中銀保險(xiǎn)還是恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽的大股東，因此中行還曲線收購了恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽的股權(quán)，可謂是一石二鳥。根據(jù)參股方案，中行將通過中銀保險(xiǎn)，購入標(biāo)準(zhǔn)人壽25%的股權(quán)，其余股權(quán)將向天津泰達(dá)國際控股(集團(tuán))有限公司購買，最終收購?fù)瓿珊螅�中銀保險(xiǎn)持有恒安標(biāo)準(zhǔn)的股權(quán)將接近50%。

　　此外，還有消息稱，工行正計(jì)劃購買金盛人壽7成的股權(quán)，原有兩大股東安盛和中國五礦集團(tuán)持股比例降至30%。

　　至此，參股保險(xiǎn)公司的銀行的數(shù)量已經(jīng)上升到了5家，包括北京銀行、交行、建行、中國行、工行。

　　值得注意的是，這些規(guī)模龐大的銀行，收購的對象均為壽險(xiǎn)“小公司”，保費(fèi)年收入均為10億元上下，掙扎在微盈利或者虧損之間。

　　銀行業(yè)大舉參股保險(xiǎn)業(yè)，和目前迅速膨脹的銀保業(yè)務(wù)密切相關(guān)。2010年一季度，全國壽險(xiǎn)保費(fèi)收入為3547億元，其中銀保業(yè)務(wù)即達(dá)1800億元，已占據(jù)半壁江山。銀行直接參股保險(xiǎn)公司，這為保險(xiǎn)公司打開了便利的銷售渠道。

　　“四大民資”活躍保險(xiǎn)市場

　　保險(xiǎn)公司向來是國有企業(yè)的投資領(lǐng)地，但是有一批民間資本卻能在鱷口奪食，它們是新理益系、萬向系、泰達(dá)系、江西國際系。

　　其中，以參股天平車險(xiǎn)和國華人壽的新理益系(劉益謙統(tǒng)領(lǐng))最著名。

　　2004年12月，天平車險(xiǎn)成立，由5家民營企業(yè)聯(lián)合出資組建，劉是主要發(fā)起人之一。2007年8月28日，天平車險(xiǎn)注冊資本由成立時(shí)的2.2億元變更為4億元人民幣，其中益科創(chuàng)業(yè)占比19.99%；浦海實(shí)業(yè)占比18.70%；華閣實(shí)業(yè)占比 18.66%；日興康生物占比12.40%；新理益集團(tuán)占比10.45%；海南陸達(dá)科技占比 9.90%；中皓實(shí)業(yè)占比9.90%。

　　2007年12月29日，天平車險(xiǎn)第一次發(fā)生股東權(quán)益變更，新理益集團(tuán)分別將其所持有的天平車險(xiǎn)2180萬股股份轉(zhuǎn)讓給陸達(dá)科技、2000萬股股份轉(zhuǎn)讓給日興康生物。

　　盡管此次股東變動(dòng)，新理益集團(tuán)從公司退出，但是經(jīng)過后來的增資擴(kuò)股，新理益集團(tuán)控股的子公司天茂集團(tuán)又進(jìn)入了天平車險(xiǎn)的大股東陣營。

　　截至今年7月，天茂集團(tuán)、益科創(chuàng)業(yè)、浦海實(shí)業(yè)各持1.1億股，占比20%，并列天平車險(xiǎn)第一大股東。華閣實(shí)業(yè)投資持7464萬股，占比13.57%；日興康生物持6960萬股，占比12.66%；陸達(dá)科技持6140萬股，占比 11.16%；中皓實(shí)業(yè)持1436萬股，占比2.61%。

　　這些股東中，除了天茂集團(tuán)是劉益謙的嫡系部隊(duì)外，浦海實(shí)業(yè)、日興康生物、中皓實(shí)業(yè)都與劉控制的新理益集團(tuán)存在著密切的關(guān)系。

　　此外，他還控制了國華人壽。2007年，天茂集團(tuán)作為第一大發(fā)起人股東成立了國華人壽，占比19.99%。

　　2010年6月，國華人壽增資擴(kuò)股，天茂集團(tuán)以1元/股的價(jià)格增資，控股比例微微上升0.01%，持股比例達(dá)到20%。

　　劉已不滿足參股分紅，他的愿望是將兩家車險(xiǎn)公司上市。天平車險(xiǎn)自去年9月份進(jìn)入上市輔導(dǎo)以來進(jìn)展順利，最快可能于今年年底前掛牌上市。

　　另一個(gè)典型是控股民生人壽的萬向系。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，民生人壽是目前為止股權(quán)變動(dòng)最頻繁的公司，2006年~2010年，每年變動(dòng)一次，總計(jì)5次，而在這背后主要是萬象系資本的進(jìn)進(jìn)出出。

　　2003年，由全國工商聯(lián)牽頭組建，萬向集團(tuán)公司、中國泛海控股有限公司、中國有色金屬建設(shè)股份有限公司、山西鑫海鋼鐵有限公司、新希望等國內(nèi)21家企業(yè)發(fā)起創(chuàng)立民生人壽。

　　作為活躍在資本市場的兩股資金，萬向和泛海由于持股量相近，在民生人壽中后期發(fā)展中，免不了針尖對麥芒。2007年，萬向和泛海一度并列第一大股東。然而在2007年下半年至2008年初，民生人壽兩度增資后，萬向財(cái)務(wù)持有4.61億股，占比17.09%，成為第一大股東；泛海控股持有4.58億股，占比16.96%，屈居第二。

　　爭斗失利，今年2月，泛海控股最終選擇了退出，將全部股份轉(zhuǎn)讓給浙江航民實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司和通聯(lián)資本管理有限公司，這兩家公司是萬向財(cái)務(wù)的影子公司。至此，萬向系的持股比例上升到了36%，穩(wěn)居第一大股東地位。

　　除了上述兩家，進(jìn)入保險(xiǎn)市場的還有一些低調(diào)的信托公司和股權(quán)投資公司。股權(quán)變動(dòng)達(dá)到3次的天安保險(xiǎn)就是地方政府資本攻占保險(xiǎn)市場的一個(gè)例子。

　　2009年11月，天安保險(xiǎn)掛牌轉(zhuǎn)讓45.57%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓股東為上海陸家嘴(集團(tuán))、上海金橋(集團(tuán))、上海市浦東土地發(fā)展(控股)公司、上海外高橋(集團(tuán))、上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)公司、中信國安集團(tuán)、中國機(jī)械進(jìn)出口(集團(tuán))、深圳名商室外運(yùn)動(dòng)俱樂部公司。

　　轉(zhuǎn)讓方給買家定了苛刻的條件，上述股權(quán)必須全部一個(gè)人吃下，同時(shí)還對經(jīng)營業(yè)績、凈資產(chǎn)提出了要求。凈資本實(shí)力明顯不如天安保險(xiǎn)的江西國際仍毅然出手，甚至通過減持手中天音控股的股份來籌集資金。

　　作為一家經(jīng)中國銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)、直屬江西省人民政府的非銀行金融機(jī)構(gòu)，江信國際正著手打造金融控股集團(tuán)。自去年起，公司已經(jīng)將行業(yè)觸角延伸到了證券行業(yè)。2009年，收購國盛證券股權(quán)，一躍成為第一大股東。此番收購保險(xiǎn)股權(quán)，將使其擁有包括信托、券商、保險(xiǎn)三張金融牌照。

　　此外，還有泰達(dá)系的資本活躍在保險(xiǎn)公司股東里。

　　今年3月份，泰達(dá)股份向渤海財(cái)險(xiǎn)增資，泰達(dá)投資控股有限公司(簡稱泰達(dá)控股)和泰達(dá)股份各占有渤海財(cái)險(xiǎn)20%股權(quán)，并列第一大股東，泰達(dá)集團(tuán)持有18%股權(quán)，北方國際信托持股11%。整個(gè)“泰達(dá)系”公司目前在渤海財(cái)險(xiǎn)中所占有的股權(quán)已經(jīng)高達(dá)69%。

　　泰達(dá)系還控股50%的恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽。其中天津市泰達(dá)國際控股公司和英國標(biāo)準(zhǔn)人壽各占50%的比例。

　　外資股東逐步萎縮

　　從去年以來，保險(xiǎn)公司股權(quán)變動(dòng)還出現(xiàn)一個(gè)特點(diǎn)：外資等金融機(jī)構(gòu)相繼撤資或減持壽險(xiǎn)公司股權(quán)。

　　從去年9月，恒康天安人壽的外方股東美國恒康人壽出售50%股權(quán)開始，國內(nèi)合資壽險(xiǎn)公司接二連三地上演股東大換血的戲碼。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到7月31日，28家合資公司有7家公司遭受到外方股東的遺棄。

　　其他6家遭拋售的公司分別為中銀保險(xiǎn)公司、首創(chuàng)安泰人壽、交銀康聯(lián)人壽、恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽、太平洋安泰、光大永明。這6家公司的股權(quán)接盤方恰恰是上述提到的銀行力量。

　　最近，又有消息傳出，法國保險(xiǎn)巨頭安盛將以10億美元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓泰康人壽15.6%股權(quán)。

　　合資壽險(xiǎn)之所以逐步去外資化，一個(gè)很重要的原因是盈利能力差。

　　過去7年以來，合資壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)市場規(guī)模自2005年達(dá)到高峰后，一直處于萎縮狀態(tài)。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，合資保險(xiǎn)公司在中國市場的占有率2005年一度觸及峰值8.9%，但其后逐步下滑，到去年6月底時(shí)，市場占有率已縮小至4.7%。

　　保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股權(quán)變動(dòng)頻繁

　　翻看過去6年以來的股權(quán)變動(dòng)圖，可以明顯地發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的股權(quán)變動(dòng)最為頻繁。

　　《投資者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，一共有91家公司發(fā)生了股權(quán)變動(dòng)，其中保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的數(shù)量就達(dá)到了66家，占比為72%，并且發(fā)生的時(shí)間集中在2006年~2007年。

　　盡管保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司股東發(fā)生變更的數(shù)量很多，但是多數(shù)公司僅有一次變動(dòng)。統(tǒng)計(jì)顯示，89家公司有57家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司發(fā)生了一次股東變化，8家公司發(fā)生了兩次變動(dòng)，北京明亞保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司是股東變動(dòng)次數(shù)最多的，共有3次。

　　和壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)公司股權(quán)變動(dòng)相比，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的個(gè)人股東數(shù)量眾多。例如，北京明亞保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司最新的股東都是個(gè)人股東，數(shù)量為5個(gè)人。長城保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的8位股東中就有4位個(gè)人股東。

　　保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司之所以被集中轉(zhuǎn)讓，原因也同樣來自盈利能力差。2009年，保險(xiǎn)經(jīng)代公司實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入573.53億元，僅占全國保費(fèi)收入的5.15%。