銀行、PE、風(fēng)投、投行、地方國資，各路金融資本對分食中國汽車市場蛋糕的迫切，正在助推國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)的“野蠻”擴(kuò)張。

　　來自中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2010年中國汽車市場產(chǎn)銷雙超1800萬輛，以十年產(chǎn)銷量增長8倍的增速為21世紀(jì)第一個十年的中國汽車市場收官，而金融資本成為這一奇跡般成績背后不容忽視的推動性力量。

　　本月初，比亞迪汽車正式對外公布回歸A股已經(jīng)進(jìn)入倒計時，目前已經(jīng)進(jìn)入證監(jiān)會審批階段；業(yè)已成立股份公司的一汽集團(tuán)和北汽集團(tuán)也將效仿上汽集團(tuán)、東風(fēng)汽車和廣汽集團(tuán)，正在加快登陸資本市場的步伐；而獲得銀行高額授信并獲得五家投資機(jī)構(gòu)注資的奇瑞汽車、得到地方國資助力成功收購沃爾沃轎車公司的吉利集團(tuán)，都在不同形式的金融資本幫助下獲益。

　　“金融資本和汽車產(chǎn)業(yè)資本實際上在高速發(fā)展的中國汽車市場形成了相互支撐的關(guān)系，這與汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)摿�和成長性有關(guān)，無論是銀行信貸、產(chǎn)業(yè)基金還是汽車金融業(yè)務(wù)都直接或間接的介入汽車產(chǎn)業(yè)鏈，讓屬于資本密集型的汽車企業(yè)打開了融資和擴(kuò)張的通道，”美國格林證券有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫飛在接受中國經(jīng)濟(jì)時報采訪時表示。

　　車企扎堆謀上市

　　當(dāng)資金問題已經(jīng)成為汽車這一典型的資金密集型行業(yè)發(fā)展的阻礙時，各大車企對于打開融資渠道的渴望遠(yuǎn)比市場銷售業(yè)績的提高更加強(qiáng)烈。

　　無論是重組中航汽車且聯(lián)姻PSA的長安汽車、希望加速拓展新能源汽車業(yè)務(wù)的比亞迪汽車、力圖快速推進(jìn)多品牌戰(zhàn)略的奇瑞汽車、缺乏先發(fā)優(yōu)勢試圖實現(xiàn)跨越式發(fā)展的力帆汽車，還是宣稱“不顧一切干自主”的一汽集團(tuán)，都在為了如何解決資金問題而殫精竭慮。

　　相對于銀行信貸等傳統(tǒng)融資方式，對于資本市場的青睞似乎成為了汽車企業(yè)之間的共識。中國經(jīng)濟(jì)時報了解到，截至目前，傳統(tǒng)意義上的汽車行業(yè)“四大四小”中，上海汽車、東風(fēng)汽車、長安汽車、廣汽集團(tuán)、中國重汽都是A股或H股的上市公司，而一汽集團(tuán)、北汽集團(tuán)、奇瑞汽車的上市進(jìn)程也成為媒體和公眾關(guān)注的熱點(diǎn)話題。

　　金融危機(jī)后，IPO重新開放，廣汽集團(tuán)和力帆集團(tuán)順勢成為汽車上市公司中新的力量，而基本完成主業(yè)改革且成立股份公司的一汽集團(tuán)和北汽集團(tuán)上市進(jìn)程也在順利推進(jìn)，已經(jīng)登陸港股市場多年的比亞迪汽車和長城汽車也在為回歸A股而努力，唯一令人擔(dān)心的是奇瑞汽車，這一國內(nèi)汽車自主品牌代表性企業(yè)由于利潤率相對較低和負(fù)債率較高等問題一直在上市問題上裹足不前。

　　“目前各路金融資本以不同的形態(tài)參與到汽車行業(yè)中來，這是好事，但上市融資才是終極解決方案，無論是A股市場還是H股市場，不僅在上市初期可以募得大量的資金，也可以根據(jù)業(yè)務(wù)拓展的需要通過增發(fā)的方式繼續(xù)融資，這一相對暢通的融資渠道對于資金密集型的汽車企業(yè)來說是非常重要的，”孫飛在接受本報特約記者采訪時表示。

　　金融資本多角度“入侵”

　　在PE、信托基金等金融資本因房地產(chǎn)市場走弱而“抽逃”時，高成長性且發(fā)展?jié)摿�巨大的汽車產(chǎn)業(yè)成為金融資本覬覦的下一個蛋糕，商業(yè)銀行與汽車企業(yè)之間也由于錯綜復(fù)雜的利益關(guān)系而關(guān)系微妙。

　　據(jù)消息人士透露，華泰汽車已經(jīng)把位于鄂爾多斯的汽車生產(chǎn)基地出售給民生銀行，然后以支付租金的方式繼續(xù)使用該基地擴(kuò)大其汽車業(yè)務(wù)，這成為商業(yè)銀行與汽車企業(yè)深度合作的又一個生動案例。但至記者截稿，并未獲得來自華泰汽車和民生銀行對于此事的回應(yīng)。

　　2009年，急欲上市融資的奇瑞汽車向華融資產(chǎn)管理有限公司、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司、深圳市中科招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、融德資產(chǎn)管理有限公司和鼎暉股權(quán)投資管理�熖旖颍犛邢薰�司出售20%股權(quán)，作價29億，這樣成為風(fēng)投、產(chǎn)業(yè)基金、PE對汽車企業(yè)進(jìn)行組合投資的生動案例。

　　此外，新疆廣匯汽車集團(tuán)為擴(kuò)張規(guī)模而嘗試與私募股權(quán)基金合作，這種方式盡管也可以實現(xiàn)融資目標(biāo)，但企業(yè)的控制權(quán)往往受到威脅，這顯然不是汽車企業(yè)尤其是民營汽車企業(yè)愿意見到的結(jié)果。

　　傳統(tǒng)融資模式的重要性依然不容忽視，此前吉利汽車通過H股增發(fā)而募集到了收購澳大利亞自動變速器公司DSI的資金，上海汽車亦通過定向增發(fā)募集100億元用于整車、新能源等業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，而地方國資的幫助也被解讀為吉利集團(tuán)收購沃爾沃轎車公司的關(guān)鍵。

　　“與汽車產(chǎn)業(yè)資本的融合實際上是金融資本的優(yōu)化，PE和信托基金未來應(yīng)該大有作為，占據(jù)中國100萬億金融資產(chǎn)里九成比例的商業(yè)銀行資本和上市融資及之后的增發(fā)和發(fā)行債券等，成為了金融資本進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)有了很多種可能性，”孫飛表示，“資本市場當(dāng)然還是上上之選，但在汽車企業(yè)的整個發(fā)展過程中，對于私募融資、銀行信貸、信托基金、風(fēng)險投資等金融資本都可以選擇性地巧妙利用而不必信任某種融資方式而忽略組合融資的可能。”

　　汽車金融大有可為

　　被公認(rèn)為將是未來中國汽車市場推動性力量的以汽車消費(fèi)信貸為代表的汽車金融業(yè)務(wù)正在扮演越來越重要的角色。

　　中國經(jīng)濟(jì)時報了解到，包括豐田、通用、福特、大眾、戴姆勒、標(biāo)致雪鐵龍、沃爾沃、菲亞特和東風(fēng)日產(chǎn)在內(nèi)的9家汽車巨頭已在華建立了汽車金融公司。尤其是四大國有商業(yè)銀行對于汽車信貸業(yè)務(wù)“不太感冒”的情況下，日漸羽翼豐滿的汽車金融公司已經(jīng)成為汽車信貸市場的攪動性力量，與地方商業(yè)銀行分食高達(dá)5000億元以上的大蛋糕。

　　此前，汽車金融政策曾經(jīng)了多次波折。早在2004年就有第一家汽車金融公司落戶中國市場，卻在很長的時間內(nèi)由于個人信用體系問題和金融公司融資難而裹足不前，此后成立的汽車金融公司同樣如此，并在當(dāng)年由于貸款壞賬過多而一度引發(fā)汽車信貸危機(jī)。

　　直至2009年8月31日，央行聯(lián)合銀監(jiān)會宣布允許金融租賃公司和汽車金融公司發(fā)行金融債券以拓展其融資渠道，這也為汽車金融徹底打開了快速發(fā)展之門。

　　“汽車消費(fèi)信貸比例依然非常低，還不到10%，與歐洲50%和美國80%以上的比例相去甚遠(yuǎn)，這說明汽車消費(fèi)信貸將是未來拉動汽車市場增長的重要力量，” 新華信汽車營銷解決方案副總經(jīng)理郎學(xué)紅此前在接受本報特約記者采訪時表示，汽車消費(fèi)信貸的優(yōu)越性目前還沒有完全體現(xiàn)，這需要個人信用體系監(jiān)管的進(jìn)一步完善和商業(yè)銀行、汽車金融公司之間的配合和參與。

　　針對國有商業(yè)銀行目前對于汽車消費(fèi)信貸并不十分熱衷的現(xiàn)狀，孫飛認(rèn)為這是由于國有銀行比較傳統(tǒng)而對新興業(yè)務(wù)推廣的力度不夠造成的。“如果中、農(nóng)、工、建、交五大國有銀行都能夠愿意拓展汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，那對于汽車企業(yè)和消費(fèi)者來說都是求之不得的好事情，”孫飛說。