東風汽車股份有限公司(下稱東風汽車)10月25日發布的第三季度季報顯示，2014年前三季度，東風汽車共實現營業收入129.94億元，比去年同期下降10.36%，在營業收入繼續縮水的情況下，凈利潤表現卻十分搶眼，前三季度實現凈利潤收入1.86億元，同比增幅達660.18%。

　　各項業務表現平平，東風汽車凈利潤卻為何大幅增加?

　　凈利增長6.6倍，創造車企前三季度凈利最大增幅，東風汽車取得的這一成績單令人矚目。然而，東風汽車降收不降利背后究竟意味著什么?“不正常”的凈利潤波動背后到底有何緣由?東風汽車凈利潤大幅增長之后，盈利能力還能否持續?是否暗藏隱憂?

　　對此，國泰君安汽車行業分析師張欣告訴企業觀察報記者，東風汽車這么高的凈利潤如果是正常經營，應該是不可能達到的，出現目前這么大幅波動應該不正常，未來增長恐難持續。

　　“反常”的凈利驟增

　　“東風汽車和其他車企不一樣，之前凈利潤基數低，幾乎沒什么利潤，今年利潤起來了，所以增速快。”汽車行業分析師孫景開在接受企業觀察報記者采訪時如是說。

　　東風汽車此前業績表現如何?本報記者查閱東風汽車2011年-2013年年報發現，自2012年開始，東風汽車營業收入和凈利潤雙雙遭遇滑鐵盧，業績大幅滑坡。數據顯示，2012年年末，東風汽車實現營業收入177億元，同比下降17.26%，凈利潤降幅達94.82%，僅為2173萬元。

　　2013年至今，東風汽車的營業收入并無大的起色，今年前三季度繼續下滑，同比下滑10.36%。

　　實際上，營收下滑的車企并非東風汽車一家。數據顯示，今年前三季度，福田汽車、江淮汽車等營業收入以及凈利潤均出現不同程度的下滑。其中，福田汽車前三季度營業收入比上年同期減少1.13%，凈利潤下滑42.17%;江淮汽車前三季度營業收入同比下滑1.21%，凈利潤同比減少43.62%。

　　清華大學汽車學院副院長宋健告訴企業觀察報記者，隨著國內經濟結構的轉變，輕卡、重卡的需求不斷減少，商用車的市場規模逐漸降低。

　　然而，幾家歡樂幾家愁，東風汽車雖然營業收入和大多車企一樣經歷著下滑的陣痛，但凈利潤卻在三季度實現激增，同比增長超過4倍。

　　本報記者梳理東風汽車各月度產銷快報發現，自2013年10月以來，東風汽車的輕型卡車、SUV、MPV以及皮卡業務基本呈現平均4%左右的下滑，發動機銷量基本維持10%的增長。

　　根據東風汽車2014年10月產銷快報顯示，今年10月，東風汽車汽車合計銷量1.59萬臺，比去年累計下降10.2%。其中，輕型車當月效率為7959輛，累計下滑12.66%，SUV、MPV以及皮卡銷量為7975輛，累計減少6.97%;發動機合計銷量1.54萬臺，比去年累計增長8.46%。

　　顯然，東風汽車主營業務表現并不突出。然而，各項業務表現平平，東風汽車凈利潤卻為何大幅增加?

　　張欣向本報記者坦言，“凈利潤大幅度增長，嚴格來講肯定是不正常的”，雖然東風汽車的發動機在整體市場表現不錯，但是也僅僅能“維持平穩”。